事項：節前，我們拜訪了深圳萊寶高科股份有限公司，就公司當前的生產經營情況和高層做了詳細的交談。

　　投資要點：

　　公司一直專注于中小尺寸液晶顯示器的材料研發和銷售。以10.4英寸為界限劃分中小尺寸和大尺寸液晶顯示器。大尺寸顯示器主要應用于筆記本電腦,臺式電腦顯示器和液晶電視，主要是規模化和標準化生產；中小尺寸顯示器，主要應用于消費類電子產品，如手機，相機，攝像機和游戲機。

　　此外，還應用于家用電器顯示,車載顯示，工業控制中的精密儀器儀表顯示等。中小尺寸顯示器的生產模式主要是定制化。

　　公司主要是為中下游的模組和終端組裝廠商提供TN/CSTN-LCD的ITO導電玻璃，CSTN-LCD彩色濾光片，TFT空盒和觸摸屏。公司從TN-LCD的ITO導電玻璃開始，跟隨著LCD顯示技術的升級換代而不斷革新自身的產品，一直掌握著上游核心材料的生產，有著較高的利潤率。

　　公司在ITO導電玻璃生產方面積累了17年的經驗。目前，中國是全球ITO玻璃的生產基地。大陸廠商共有100家左右，其中80多家只做低端產品（TN型，顯示數字和簡單圖像）；15家做TN和STN，用于工業控制顯示面板和車載顯示等；5家做高端產品，用于精密儀器儀表、品牌高端車載設備。中低端產品獲利空間較小，但受經濟周期影響相對較小，而高端產品毛利率高，但容易受經濟周期波動影響。子公司浙江金徠生產中低端產品。高端廠商有萊寶，南玻偉光，蚌埠華益、蘇州美日（日資）等公司，其中，萊寶的市場份額超過30%，行業前三。在2009年，由于受到經濟危機的影響，下游終端消費者消減支出，對中低端產品的需求相對較高。因而，公司高端業務方面受影響較大，中低端產品出貨量反而出現明顯的增長。公司產品均價總體維持平穩，相比于2008年下滑了近5%，預計未來每年下滑的幅度有限。在高端領域中，產品鍍膜的要求高，抗污染和抗震動等能力較強，產品壽命長。由于和觸摸屏工藝的相似性，能做高端產品的廠商均能生產觸摸屏玻璃材料。ITO玻璃這塊業務，將為公司帶來穩定持續的收入，但鑒于存在TN/CSTN-LCD受TFT擠兌替代效應的趨勢，公司沒有進一步擴大產能的計劃。