近日，深天馬A公布業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，2019年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入302.82億元，較上年同期增長4.74%，歸屬于上市公司股東的凈利潤8.29億元，較上年同期下降10.39%。基本每股收益0.4049元/股，與上一年同期相比下滑11.96%；稀釋每股收益0.4049元/股，與上一年同期相比下滑11.96%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率3.15%，與上一年同期相比下滑0.56%。

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分季度來看，2019年深天馬A四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)營收分別為69.27億元、76.68億元、88.26億元、68.60億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為2.89億元、3.54億元、3.90億元、-2.04億元。

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從前三季度來看，無論是營收還是凈利潤，都是呈現(xiàn)增長態(tài)勢，然而，末季度即第四季度包括營收、凈利潤卻齊齊“變臉”，第四季度凈利潤甚至是直接虧損兩億多元。截至2019年年底，深天馬A固定資產(chǎn)計(jì)提減值近億元，同比大增1278.26%。

凈利潤大幅下滑，固定資產(chǎn)計(jì)提減值的異常情況，深天馬A表示，2019年公司計(jì)提信用減值損失、資產(chǎn)減值損失合計(jì)42,894萬元，直接導(dǎo)致2019年利潤總額減少42,894萬元、歸屬于上市公司股東的凈利潤減少37,206萬元、歸屬于母公司所有者權(quán)益減少37,206萬元。本次計(jì)提信用減值損失和資產(chǎn)減值損失占公司2019年歸屬于母公司所有者凈利潤的比例為51.72%。其中存貨計(jì)提29,880萬元、固定資產(chǎn)計(jì)提9,510萬元、無形資產(chǎn)計(jì)提110萬元、商譽(yù)計(jì)提4,977萬元。值得注意的是，固定資產(chǎn)計(jì)提減值較上年同期大增1278.26%。

著手布局顯示領(lǐng)域 子公司虧損近三億元

作為中小尺寸顯示領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，深天馬早在顯示產(chǎn)業(yè)著手布局：廈門天馬第5.5代、第6代LTPSTFT-LCD產(chǎn)線保持滿產(chǎn)滿銷；天馬有機(jī)發(fā)光第5.5代AMOLED產(chǎn)線和武漢天馬第6代LTPSAMOLED產(chǎn)線一期項(xiàng)目均已穩(wěn)定量產(chǎn)出貨，武漢天馬第6代LTPSAMOLED產(chǎn)線二期項(xiàng)目目前處于設(shè)備陸續(xù)搬入及安裝調(diào)試階段；廈門天馬第6代柔性AMOELD正進(jìn)行前期準(zhǔn)備，即將啟動(dòng)建設(shè)。

量產(chǎn)技術(shù)應(yīng)用方面，深天馬A的a-Si TFT-LCD技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用已十分成熟。

前瞻性技術(shù)和先進(jìn)應(yīng)用技術(shù)布局方面，深天馬A已開發(fā)了高色域、高動(dòng)態(tài)、高屏占比、高刷新率、快響應(yīng)速率、超薄的產(chǎn)品，其屏幕的技術(shù)參數(shù)和設(shè)計(jì)方案在行業(yè)保持領(lǐng)先地位，并在LTPS TFT-LCD、AMOLED、觸控一體化技術(shù)（On-cell、In-cell）、柔性顯示、Force Touch TED Plus、SLT-LCD、屏下/屏內(nèi)指紋識別、Mini/Micro LED等方面取得了創(chuàng)新成果。

知識產(chǎn)權(quán)布局方面，深天馬A建立了整體發(fā)展相匹配的知識產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略規(guī)劃，并不斷完善關(guān)鍵技術(shù)和產(chǎn)品的專利布局，廈門天馬入選2019年國家企業(yè)技術(shù)中心、通過GB/T29490-2013《知識產(chǎn)權(quán)管理體系》認(rèn)證；上海天馬獲得航空工業(yè)集團(tuán)專利獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)；上海光電子成功獲評國家知識產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢企業(yè)（國家級）。

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從營業(yè)收入構(gòu)成來看，深天馬A在顯示屏及顯示模組主營業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)營收300.53萬元，占總營收的99.24%，較上年同比增長5.35%。市場布局如此之大，業(yè)務(wù)營收占比如此之高，為何歸母凈利潤卻虧損如此之多？

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據(jù)財(cái)報(bào)顯示，深天馬A列出了三家子公司去年的經(jīng)營情況，其中，廈門天馬、上海天馬凈利潤分別為10.47億元、2.97億元。而天馬有機(jī)發(fā)光卻出現(xiàn)虧損2.98億元。

據(jù)了解，天馬有機(jī)發(fā)光是深天馬A第5.5代AMOLED產(chǎn)線，是可穿戴項(xiàng)目及差異化尺寸顯示產(chǎn)品主要產(chǎn)業(yè)基地，但其在2018年、2019年連續(xù)出現(xiàn)凈利潤虧損狀態(tài)，深天馬A在2018年財(cái)報(bào)中曾表示，主要是由于新材料導(dǎo)入以及技改對產(chǎn)能有所影響。

值得留意的是，天馬有機(jī)發(fā)光曾被浦東新區(qū)合慶鎮(zhèn)人民政府作出了行政處罰決定，原因是違反了未取得建筑垃圾、工程渣土處置證在2019年7月17日在上海市浦東新區(qū)凌空北路3809號實(shí)施未取得建筑垃圾、工程渣土處置證的行為。

雖然子公司效益沒有達(dá)到預(yù)期效果，深天馬A表示，仍將深耕顯示面板領(lǐng)域，未來推動(dòng)第6代LTPS AMOLED產(chǎn)線一期項(xiàng)目產(chǎn)能和良率持續(xù)提升，促進(jìn)“第6代柔性AMOLED生產(chǎn)線項(xiàng)目”投建，進(jìn)一步提升公司在中小尺寸高端顯示特別是AMOLED領(lǐng)域的市場地位。

顯示市場發(fā)展現(xiàn)狀及未來趨勢

2019年，中小尺寸面板市場整體供大于求，深天馬A所處的顯示行業(yè)一直處于全球化競爭中，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。隨著顯示技術(shù)的不斷創(chuàng)新和新興應(yīng)用領(lǐng)域不斷多元化，智能顯示市場不斷擴(kuò)容。

智能手機(jī)或智能平板電腦市場，隨著智能化應(yīng)用繽紛呈現(xiàn)，Notch、水滴、打孔、曲面、屏下指紋、屏下攝像頭、高幀頻等多種解決方案并存，智能屏幕差異化需求明顯且尺寸持續(xù)不斷提升；同時(shí)，終端品牌客戶集中度越來越高；同時(shí)隨著5G通訊技術(shù)正式商用，各品牌終端及主要運(yùn)營商積極推進(jìn)商業(yè)化進(jìn)程，多家終端客戶已推出5G終端應(yīng)用。

移動(dòng)智能終端顯示市場，智能手機(jī)仍是最大的消費(fèi)市場且產(chǎn)品技術(shù)持續(xù)迭代升級，同時(shí)智能穿戴市場也在迅速成長。移動(dòng)智能終端廠商為了在激烈的競爭中脫穎而出，對顯示面板的高分辨率、大尺寸、觸控一體化、柔性顯示等能力提出了更高的要求。越來越多的終端客戶新品將采用AMOLED面板，帶動(dòng)AMOLED面板需求提升，國內(nèi)外面板廠商積極投建AMOLED產(chǎn)線，希望搶占市場先機(jī)。但同時(shí)，AMOLED技術(shù)的發(fā)展帶來了諸多技術(shù)挑戰(zhàn)，相較a-SiTFT-LCD和LTPSTFT-LCD產(chǎn)線，AMOLED產(chǎn)線投資大、技術(shù)難度高、技術(shù)變化快、產(chǎn)品復(fù)雜度高，并且，AMOLED新產(chǎn)線從投建到穩(wěn)定量產(chǎn)仍需要一定的時(shí)間，產(chǎn)能何時(shí)能夠有效釋放很大程度上取決于各公司的綜合能力。

專業(yè)顯示市場，隨著5G、AI、區(qū)塊鏈等新技術(shù)在物聯(lián)網(wǎng)、新能源汽車等行業(yè)的深入，行車安全、導(dǎo)航系統(tǒng)、車載娛樂系統(tǒng)的增加，刺激車內(nèi)顯示屏向?qū)Υ蟪叽纭⒂|控一體化等屏幕的方案設(shè)計(jì)需求的升級，顯示面板應(yīng)用空間將進(jìn)一步擴(kuò)大。專業(yè)顯示市場的需求增長和技術(shù)升級要求顯示面板企業(yè)具備持續(xù)穩(wěn)定供貨能力和彩色化、多屏化、觸控一體化、高可靠性與高質(zhì)量要求等產(chǎn)品配置能力。

車載顯示市場，盡管目前整車市場需求下滑，但車載顯示逐步呈現(xiàn)大屏化、高清化、交互化、多屏化、多形態(tài)化等五大發(fā)展趨勢，行車安全、車載娛樂、導(dǎo)航對顯示屏需求的增加，以及新能源汽車、自動(dòng)駕駛汽車的快速興起，未來將帶動(dòng)車載顯示市場的發(fā)展與增長，且車載顯示的復(fù)雜模組結(jié)構(gòu)持續(xù)升級。據(jù)預(yù)測，2023年全球車載顯示器出貨量將超過2億臺，呈現(xiàn)持續(xù)成長態(tài)勢。

值得注意的是，隨著5G通訊技術(shù)商用，物聯(lián)網(wǎng)作為通信行業(yè)的新興應(yīng)用，在萬物互聯(lián)的大趨勢下，以工業(yè)、醫(yī)療為主的顯示市場未來整體將保持穩(wěn)步增長。此外，隨著智慧城市、智慧醫(yī)療、智能家居、智能玩具、智能醫(yī)療、AR/VR、無人機(jī)、充電樁、機(jī)器人等行業(yè)的崛起和智能化變革，將會刺激市場需求，市場對顯示屏的需求將快速增加，將帶動(dòng)市場迎來新的發(fā)展機(jī)遇。