躋身千億俱樂部，是諸多家電企業的榮耀。但家電行業存在著一個“千億魔咒”現象，即企業達到千億元收入規模后，容易陷入低增長怪圈。2014年已躋身千億軍團的TCL集團股份有限公司(000100.SZ，以下簡稱“TCL”)，似乎正被該“魔咒”所應驗。近日，TCL董事長李東生坦言，公司在1000 億元銷售額上下徘徊了三年，毛利空間不斷收窄，營業利潤也持續下降。在當前家電行業競爭白熱化、競爭差距逐漸拉開之際，TCL如何實現蛻變？

　　近日，TCL董秘辦相關人員回復《中國經營報》記者稱，公司未來的業務將聚焦于半導體、終端顯示、互聯網等這些業務，而非核心業務會逐漸剝離。

　　盈利能力待提升

　　據TCL日前公布的財報數據顯示，TCL在2016年完成營業收入1064.73億元，同比增長1.81%；歸屬于上市公司股東的凈利潤16.02億元，同比下降37.59%。

　　2014年，TCL營收首度突破千億元，成為當時繼海爾、美的、格力之后的第四個千億級家電企業。盡管TCL營收連續三年穩步千億元之上，但凈利潤卻連續兩年出現下滑。

　　從廣東惠州的一家錄音磁帶廠起步，近40年來，歷經多次轉型發展后，TCL已壯大為一家大型綜合性家電企業。

　　2009年，TCL董事長李東生“孤注一擲”，組建華星光電，上馬面板業務。這一“豪賭”，讓TCL成為國內首家“液晶面板-背光模組-電視/手機整機”垂直產業鏈一體化企業。同時，也讓華星光電持續成為TCL的“利潤奶牛”。2016年，華星光電實現銷售收入223.1億元，實現息稅折舊攤銷前利潤64.3億元。

　　不過，同樣是上百億元的營收規模，TCL的黑電、白電、手機業務的盈利能力則不及面板業務。

　　“與其他千億級家電企業相比，TCL整體盈利能力存有差距。其他千億級企業，業務優勢主要體現在白電上，且擁有較高的品牌溢價能力。TCL的白電業務競爭力相對弱一些。TCL的優勢主要體現在黑電上，但黑電行業本身又是利潤比較薄的行業。整個黑電行業盈利能力不及白電行業。”奧維云網助理總裁張彥斌表示。

　　TCL董秘辦工作人員坦言，公司彩電、白電、手機等業務營業規模尚好，但利潤方面有待提升。“2016年公司的業績情況一定程度也影響到了投資者的信心。公司未來在保持業務規模的同時，將在提升利潤方面下功夫。”

　　寄望變革實現翻身

　　對于TCL目前的現實處境，TCL董事長李東生并沒有回避。“公司已經在 1000 億銷售額上下徘徊了三年，毛利空間不斷收窄，營業利潤也持續下降。”李東生在TCL2016年年報致辭中說。

　　李東生表示：“我們意識到只有推進變革，改變經營觀念，優化組織流程，才能讓企業持續發展。公司將通過業務重組和優化產業及資本結構，改善財務狀況，提高資本回報率。”

　　在李東生致辭公布前，4月21日，TCL已宣布停牌籌劃重大事項。5月5日，TCL進一步發布公告稱，公司本次籌劃事項涉及發行股份購買資產。

　　早從2015年底開始，TCL內部重組就在循環漸進。2016年，TCL拋出了兩大變革：一是分拆華星光電上市；二是重組TCL通訊。但時至今日，這兩項變革尚未達成。

　　TCL原本希望華星光電借殼深紡織A上市，在2016年12月份戛然而止。TCL董秘辦相關人員日前對記者透露，由于華星光電在TCL的體量占比較高，如果分拆上市的話，可能會導致重復上市情況，這是目前監管層所不允許的。未來華星光電是否會再重啟上市，要視監管政策放開程度以及集團方面的態度而定。

　　至于TCL集團對TCL通訊的重組，是使出了“渾身解數”。TCL對手機業務的重組，圍繞國內市場崛起而展開，包括對TCL通訊中國區業務調整、從港股市場上私有化TCL通訊等。然而，2016年年底TCL通訊曝出的裁員、高管離職、銷量未及預期等消息，讓手機中國區業務能否崛起添加了諸多不確定性。

　　TCL未來業務優化的思路會是什么樣的？

　　“公司未來的業務重點聚焦半導體領域、終端顯示、互聯網等業務，而非核心業務會逐漸剝離。”上述董秘辦相關人員也回應說。

　　“千億魔咒”能否化解？

　　TCL遭遇到的“千億魔咒”現象，其他家電企業，也有相似經歷。

　　以格力電器為例，2012年，公司營收首次突破千億元大關，成為當時繼海爾之后躋身千億元俱樂部企業。但目前格力電器的營收規模未見有較大突破。格力電器正在尋求多元化以突破規模上的瓶頸，所以也才有了2016年格力跨界新能源汽車珠海銀隆一幕。

　　“家電‘千億魔咒’的現象為何會出現？我覺得跟邊際效應有關。當企業做到一定規模后，勢必會出現鞭長莫及的情況，如渠道管控方面，隨著渠道延伸，管控力度會下降。同時，為了做大規模，企業可能會讓利經銷商，由此企業利潤可能會受影響。”張彥斌認為。

　　著名經濟學家宋清輝則認為，之所以企業會有“千億元魔咒”，更多原因出在企業自身。“創新不足、轉型緩慢、企業領導人思想守舊是這些企業的通病。”

　　不過，所謂的“千億魔咒”，并非無化解可能。從海爾、美的身上看，似乎可以看到化解的“曙光”。

　　如作為行業內第一家進入千億俱樂部的企業，海爾營收又上一個臺階，突破兩千億元以上，其旗下的A股上市公司青島海爾近日更是對外公布，2016年營收首次突破1000億元。青島海爾營收躍進的背后，海外并購起到了重要助推器作用。

　　“家電企業一旦達到規模，要高增長，就有難度。因此，只有通過外延式并購和擴張才有可能化解這種低增長。這樣做，不但能增強上下游產業鏈的協同效應，還可布局全產業鏈，增強企業核心競爭力。此外，家電企業還應該積極地進行海外并購。一方面是由于中國市場趨于飽和，家電企業的增長瓶頸也開始顯現，需要尋找新的業務增長點；另一方面通過并購可以融合國外相關公司的優質業務資源與先進技術，提高企業知名度，擴大市場份額。”宋清輝表示。