移動支付取代傳統支付是大勢所趨：

　　隨著移動互聯網的發展和互聯網支付技術的發展，移動支付取代傳統支付是不可逆轉的趨勢。無論是二維碼支付、聲波支付，還是NFC 移動支付都是實現線上與線下融合的技術方式，而移動支付的核心在于O2O 的商業模式落地。誰能建立起新的商業閉環，誰就能擁有客戶，并獲取價值。而以支付寶為代表的互聯網公司與以銀聯為代表的NFC 陣營，都希望自身所主導的模式在這次時間窗口在2-3 年的卡位競爭中成為存活下來的支付方式。

　　移動支付的軟、硬之爭，是各自整合資源的方式之爭：

　　互聯網公司主導的二維碼支付無需硬件改造、能夠依托現有互聯網渠道實現快速落地，更注重商業模式的創新能力。NFC 產業鏈條長，需要進行大量終端改造與系統對接，因此推廣節奏較慢，但是因為其安全優勢，具備更強大的客戶粘性。我們認為，此次央行叫停二維碼支付為NFC 構建產業鏈條留出了時間。

　　而且隨著大的品牌手機廠商的加入，商家接受度將明顯提升。

　　充分開放是NFC發展的必然選擇：

　　根據我們上周去中國移動 NFC 產業基地調研了解的情況來看，運營商在NFC技術的推廣上抱著充分開放的心態。如果將運營商的SE-TSM 平臺比作大樓，那么O2O 落地公司就是租用大樓房間的客戶。移動不掌握客戶數據，只作為管道。每個房間客戶的KEY 掌握在自己手里。我們認為，在充分開放的基礎上,NFC具備推廣的基礎。

　　硬件公司直接受益，TSM平臺公司長期受益：

　　NFC 推廣將直接帶動硬件企業受益，包括SIM 卡、天線、讀取機具的供應商等將迎來市場爆發機遇。軟件平臺TSM 提供商，前期受益于系統承建收益，后期將受益于商業模式帶來的長期機會。推薦天喻信息。

　　上周回顧：上周電子指數下跌0.58%，滬深300 上漲1.96%，中小板指數下跌0.69%，創業板指數下跌0.99%。我們認為整體風險并沒有徹底釋放。但是，由于電子行業大市值公司先于中小市值公司調整，且大市值公司調整幅度較大，我們認為海康、大華等一線白馬股逐漸進入價值配置區間。整體來看，在大的創新沒有出現的情況下，市場仍以局部創新帶來的結構性機會為主。

　　推薦組合：大族激光、歐菲光、華測檢測、天喻信息、海康威視、美亞光電、大華股份、同方國芯、三安光電。

　　風險提示：經濟前景不明，消費者信心低落，終端需求萎靡；國內資金緊張，企業融資渠道受限；人力成本上升等。